今年1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国会(huì)不尽早采取行动暂停或(huò)提高债务上限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而这将对(duì)全球(qiú)经济(jì)和金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事(shì)？美国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定(dìng)上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务(wù)从何而来，以及其(qí)为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数总统任期内都高于其财政(zhèng)收(shōu)入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医(yī)疗支出(chū)不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政(zhèng)府和特朗普政府(fǔ)批(pī)准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国(guó)的赤字规模(mó)近(jìn)年来如(rú)滚(gǔn)雪(xuě)球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可(kě)以追溯(sù)到(dào)上世(shì)纪(jì)初(chū)的(de)第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明(míng)确的“债(zhài)务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分(fēn)美国(guó)议员(yuán)提出的反对（也(yě)有(yǒu)一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美(měi)国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确(què)立了(le)对美国政(zhèng)府(fǔ)债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高(gāo)了78次债(zhài)务上限，平均每(měi)9个月就(jiù)会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期(qī)间(jiān)曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来(lái)，美国(guó)债务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期间，美国(guó)国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美(měi)国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上限已经提(tí)高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足(zú)增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上限外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红(xiàn)”是美(měi)国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债(zhài)的最高额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限(xiàn)，否则(zé)白宫无(wú)权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但(dàn)从(cóng)理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握(wò)美元霸权的超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害(hài)，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措(cuò)，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频(pín)上调的(de)美国债务上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中绝(jué)大(dà)多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对此进(jìn)行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国(guó)两党分别占据(jù)两(liǎng)院多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗争(zhēng)就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议(yì)院多数(shù)。拜登要想提高债务上限(xiàn)，就需要和国会(huì)共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期限(xiàn)，向拜登(dēng)总统施压，要求他先(xiān)同(tóng)意(yì)削减开支，再谈(tá外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红n)提高债务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让步，认(rèn)为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜(bài)登已经计划于(yú)本周三前往日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年(nián)前(qián)，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国(guó)总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有(yǒu)真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元(yuán)，并(bìng)在(zài)之后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学(xué)家(jiā)来说，上述的市场动荡(dàng)也(yě)只(zhǐ)是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着美国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会产(chǎn)生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库(kù)经济政策研究所首席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时(shí)，我们(men)仍(réng)处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下(xià)来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有(yǒu)价(jià)值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为(wèi)它们（财政(zhèng)支出）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环(huán)境之中。即便美(měi)国两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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